2025年最新存款利率汇总与研讨（下）

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本报告的研究范围、时间与口径是什么？

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• 国家范围：马来西亚（MY）、菲律宾（PH）、印度尼西亚（ID）、柬埔寨（KH）。
• 时间范围：2025年初至今（以截至2025年11月的信息为准）。
• 利率口径：以当地货币计价的活期/储蓄存款利率与定期存款（主看12个月）挂牌或主流均值水平，优先参考央行与头部商业银行对零售存款的公开信息。
• 分析维度：宏观政策（货币政策、通胀、汇率）、房地产（价格/交易/库存）、租金（收益率与分化）、留学成本（通胀与汇率对生活费/学费的影响）。

• 总体利率节奏：受通胀回落与增长放缓影响，四国呈现不同程度的温和宽松/利率回落：
- MY：政策利率维持中性偏宽松；零售定存多在~2%上下。
- PH：经历高通胀后开始降息，1Y定存~4%出头，活期约~1%。
- ID：2025年多次降息后零售定存显著走低，1Y多在3%–4%。
- KH：美元化高，定存约4%–5%，活期低；整体利率较2024年有所下行。
• 宏观政策立场：物价趋稳→为稳增长腾挪空间；汇率平稳成为降息的关键约束。

• 房地产：利率影响按揭成本与折现率→影响购房负担、估值与成交；库存与结构性供给决定价格弹性。
• 租金：取决于供需与就业，利率通过经济与购房替代效应间接影响；短期供给充裕时，租金涨幅受限。
• 留学成本：由通胀与汇率共同驱动；当地通胀低与对主要外币汇率稳定→外籍学生生活费与学费折算成本更可控。

• 活期/储蓄：主流大行个人活期年息常见<1%（约0.5%–0.9%）。
• 定期（12M）：约2.0%–2.4%为常见挂牌区间，个别促销略高；整体相对2024年小幅下行或持平。
• 政策联动：在温和通胀与增长温和背景下，政策利率维持中性偏宽松；零售定存随之保持低位区间。

• 通胀低位＋利率低位→按揭成本较为友好，但历年库存过剩的高端公寓仍压制涨幅。
• 房价：全国整体温和、分化；核心城区新盘谨慎推货，以价换量更常见。
• 租金：供应充裕→全国公寓毛租金回报率~5%上下，吉隆坡核心区因房价基数高，回报率略低于全国均值。

• 通胀温和＋汇率相对稳定→外籍学生生活费处于可控区间；近一年整体开销与上年相近或略降。
• 高校与租房：租金涨幅温和；合租与郊区公寓仍具性价比。

• 活期/储蓄：主流水平约~1%。
• 定期（12M）：年初约4.2%一带，年内随政策温和下行至~4%出头；相对2023年高通胀期显著回落。
• 政策节奏：物价回落至目标下沿附近后，央行开启渐进式降息，为银行端利率回落提供空间。

• 房价与交易：此前高利率阶段需求受抑，库存与空置上升；2025年降息后企稳迹象增强，但库存压力仍制约涨幅。
• 租金与收益率：全国住宅毛回报率~5%，但区域分化显著：核心商务区租金更稳，供应集中的湾区议价更强。

• 通胀降至低位＋汇率波动收敛→生活费与住宿费趋稳；
• 学费：整体温和上调，但相对通胀可控；以外币预算计的总成本与上年大致持平。

• 活期/储蓄：中小额账户年息普遍极低或接近0，大额储蓄可见~2%–3%。
• 定期（12M）：在多次降息后，主流个人定存约3%–4%；较2024年明显回落。
• 政策节奏：央行采取积极宽松以稳增长，通胀处目标区间低位为降息提供空间。

• 房价：过去一年近乎零增长，部分高端公寓仅微幅上行；降息有助于成交回暖先于价格。
• 刺激政策：住房相关减税/补贴改善刚需购房能力；
• 租金与收益率：雅加达/巴厘岛等地毛回报率常见5%–6%，在区域内具竞争力。

• 通胀温和＋币值年内温和贬值→外币计价学生实际成本边际下降（同额外币可换得更多本币）。
• 住宿与生活：核心城市租金稳中小升，但在整体物价温和背景下，学生月度总开销较去年持平或略降。

• 金融美元化高：存款多以美元/瑞尔计价，零售利率对美元利率敏感。
• 活期/储蓄：普遍很低（0%–0.5%）。
• 定期（12M）：较2024年回落至~4%–5%区间，个别中小机构吸储可见更高报价。

• 政策取向：重视汇率与物价稳定，利率工具以流动性与准备金为主；通胀从年初高位快速回落。
• 房地产：在旅游与外资回流带动下温和复苏，去库存为主；金边与周边省份领涨，公寓清盘与以价换量并存。
• 租金与收益率：金边公寓毛回报率常见~7%，在亚洲具吸引力；高端/核心地段入住率提升更快。

• 物价温和＋对美元锚定→生活费以美元计相对稳定；
• 学费与租住：基数较低且涨幅有限，总成本增幅极小；二三线城市性价比突出。

• 活期：四国普遍极低，多为0–1%区间。
• 定期（12M）相对高低（由高到低，大致）：KH（~4%–5%） ≥ PH（~4%出头） > ID（~3%–4%） > MY（~2%–2.4%）。
• 趋势：除MY维持低位平稳外，PH/ID经历降息→零售定存温和下行；KH随美元利率见顶回落而随行就市。

• 房价弹性：库存与结构性供给决定弹性：PH库存与空置较高→涨幅受限；MY高端公寓过剩→以价换量；ID降息刺激先量后价；KH在外需回流中温和修复。
• 租金收益率：大致KH~7% > ID~5%–6% ≥ PH~5% ≥ MY~5%（核心区更低）；但需结合入住率/税费/维护综合评估净收益。

• MY/PH/ID：通胀回落＋汇率更稳→生活费可控；ID温和贬值对外币生源更友好。
• KH：以美元计价支出多，汇率风险小；整体基数低、涨幅有限→高性价比。

• 以现金流为锚：在利率回落但经济分化的环境中，优先筛选稳定租客来源（就业/外派/旅游）与高入住率的细分产品。
• 去库存与让利：PH与MY的以价换量阶段为议价窗口；ID在降息初期更可能出现放量成交优先、价格滞后。
• 合规与税费：KH高毛回报下需特别核算税费、维护与管理以获得净收益；外籍购房政策差异需逐项核对最新条款。

• KH/ID：抓住旅游与外派复苏带来的高端/短租与别墅型产品；
• PH：在供应集中的区域通过差异化装配与服务换取更高出租率；
• MY：选择地段/通勤/社配更优的项目以提升转换率与续租率。

• 货币对冲：学费/房租若以美元计，优先考虑分批换汇与预算缓冲；
• 选址权衡：MY/PH城市群生活便利与国际课程丰富；ID在生活成本与文化体验上性价比提升；KH以低基数成本与美元计价稳定性见长。

• 零售利率存在银行间报价差异与促销期波动，应以具体开户行当期公告为准。
• 政策节奏可能随外部冲击（能源、食品、汇率）快速调整，需季度复核。
• 城市分化显著：房地产与租金应以城市/片区为最小决策单元，避免用全国均值替代。

1) 近期央行会议纪要与通胀/就业数据；
2) 目标城市新盘去化/空置率/租客结构；
3) 目标学校学费币种/涨幅机制与住宿位置信息；
4) 银行实际到手年化（税费/复利/提前支取条款）。

• 制作利率—按揭敏感性简表（首付比例/利率±100bp对月供影响）。
• 分城市建立租金样本跟踪（挂牌价、成交价、空置率），月度更新。
• 留学预算表：按通胀与汇率情景模拟12–24个月的现金流。

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